B、化纖原料產品價格指數監(jiān)測分析
（圖6：圖片來自中國•盛澤絲綢化纖指數網站）
（圖7：圖片來自中國•盛澤絲綢化纖指數網站）
作為化纖產品價格總指數中的分類指數，化纖原料產品價格指數走勢基本復制了總指數的走勢，經歷了三起二伏的市場過程，這一點在滌綸長絲市場上體現的更加清晰，三個峰值分別出現在1月底3月底和5月中旬，其中既有汶川大地震帶來的市場需求，也有國際油價沖高到150美元/桶帶來的成本拉動的效應。
具體看，當滌綸長絲市場踏上2008年征程的時候，行情繼續(xù)承接著2008年的低迷，價格仍在下滑。按照慣例，每年的春節(jié)前，都有一波補貨的市場行情，但是這個階段的長絲行情在卻是如浴冰霜，對滌綸長絲只是停留在詢盤上和采購意向上。二月上旬和中旬，也就是春節(jié)前后，國內滌綸長絲市場如一灘死水，泛不起一點波瀾，行情幾近凝固，市場成交量在一個較低的水平徘徊，廠家的產銷率較低，庫存壓力也較大，下游面料銷售幾近停滯，織造廠開機率很低，生產積極性也不高。
從二月下旬開始到三月底四月初的一個月時間里，滌綸長絲行情出現轉機，先是隨著下游企業(yè)開機率的逐步恢復，滌綸長絲的成交量一定的放大，滌綸長絲價格開始上行，而后的滌綸長絲行情就體現出了非常明顯的成本拉動的特點。從二月底開始，國際油價連續(xù)破百，提振了市場人氣，上游原料PTA和MEG行情穩(wěn)健向好，給滌綸長絲以支撐，滌綸長絲行情解凍，行情逐漸回暖，成交量也同步放大，但是此時下游市場的形式積重難返，行情不具備連續(xù)上漲的條件，所以滌綸長絲行情在三月上漲到上半年的頂點，之后滌綸長絲市場重返調整格局。在這一個月的時間里，滌綸長絲價格有600元/噸的漲幅。
在這之后的一個月時間里，也就是到5.12汶川大地震前，滌綸長絲行情又開始盤跌，價格逐波下行，價格跌落至比春節(jié)前還低的水平。
但汶川大地震的發(fā)生，帶動了對帳篷等紡織品的需求，滌綸長絲市場出現熱點，用于生產帳篷的原料，即粗旦的FDY和DTY出現明顯上漲，同時，也帶動了其他產品的銷售。產品的動銷讓滌綸長絲庫存壓力得到緩解。當然，行情回暖的另一個因素就是聚酯原料成本的強勢運行，使滌綸長絲的成本抬高。這波行情，一直持續(xù)到六月底，其中POY漲幅達千元之多，FDY達到七百元左右，而DTY是表現最差的品種，漲幅也在500元/噸。
綜合看，今年以來，滌綸長絲市場表現出的運行特征一是上熱下冷，二是各品種中，表現最好的是POY，FDY由于大地震的關系，表現也好于DTY，三是不論生產企業(yè)還是市場貿易商，均資金匱乏。四是國際石油價格的漲跌變化對其影響突出，下面我們結合相關產品的指數曲線圖來解析原油漲跌對化纖原料產品的影響。
大家都知道，原油是化纖產業(yè)鏈最源頭的原料，同時，原油又作為一種不可再生的基礎資源，其價格的變化又會牽扯到全球經濟的神經，從而又給化纖產業(yè)鏈帶來很大的不確定性因素。近年來不斷上漲的原油價格所引發(fā)的石化產品價格上漲，改變了化纖產業(yè)鏈中各個環(huán)節(jié)的價格定位和利潤分配體系，對化纖行業(yè)產生著深遠的影響。從直接和間接的因素來看，今年原油價格的急漲急跌可以說直接左右了紡織化纖產品的行情走勢。
（1） 原油價格大漲，推漲了化纖產業(yè)鏈原料成本
化纖作為石化產品中的一個分支，與原油及其衍生物市場有著密切的關系，化纖的主要原料PX、PTA、MEG等均來自烯烴、芳烴等石油衍生物，所以原油價格的上漲對化纖行業(yè)最直接的影響就是原料成本的增加。從下圖8-10我們可以看出，對于原油價格的漲跌，下游產品的反映還是基本保持一致的。
（圖8：國際石油價格2004-2008年走勢圖 圖來自石油商務網）
（圖9：PX、PTA、MEG2004-2008年走勢圖。圖片來自中國化纖經濟信息網）
（圖10：聚酯切片、滌絲2004-2008年走勢圖。圖片來自中國化纖經濟網）
從近5年來原油價格與化纖原料價格之間的走勢關系可以看出，原油對化纖行業(yè)成本的影響可以分成三個階段。第一個階段是在2004年底以前，在這一階段，化纖成本的增加與原油價格有著較大的相關性。原油價格從2002年初的20美元/桶左右上漲到2004年10月底的55美元/桶。而在同一時期，化纖主要原料的價格與原油的走勢基本一致，國內PTA價格從4200元/噸上漲到8900元/噸；MEG價格從3600元/噸上漲到11800元/噸；從價格的漲幅來看，原油價格在這一階段上漲到了原來的2.7倍，而化纖原料價格的平均漲幅也達到了2.5倍。因此，原油價格在這一階段對化纖成本造成了很大的推漲。
第二個階段是2004年底到2007年年底。在這一階段，雖然原油價格也上漲了近100％，但大部分化纖原料價格卻并沒有跟漲，而陷入了較長一段時間的盤整期，其對原油價格的敏感度大大降低。特別是化纖原料PTA的價格在這一階段還甚至出現了下降。
第三個階段即今年年初到目前。今年以來，國際石油價格在投機資金的介入下在9月份以前基本呈單邊上漲，最高上漲到了150美元/桶。從上圖可以看出，隨著國際石油價格的上漲，PTA、MEG的峰值也同時達到了頂峰。
由此可見，原油價格整體推漲了化纖原料成本，但在第一階段原油價格對化纖行業(yè)造成的成本增加是直接的、直觀的，而第二階段對化纖行業(yè)的直接影響已經不明顯。造成這種狀況的原因主要是由于在第一階段，化纖產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)之間的利潤分配還是相對比較寬松的，成本的上升得以很好地向下游傳導，行情是成本推動型的。而在第二階段，一方面美元的大幅貶值已經沖抵了一部分原油漲價因素，另一方面成本的大幅增加也嚴重擠壓產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)之間的利潤，所以上游成本的增加已經很難向下游傳導，行情的發(fā)展已經轉變?yōu)樾枨罂刂菩停曰w產業(yè)鏈對于原油價格的上漲已經反應麻木。第三階段原油價格的上漲主要是在炒做基金帶動下國際石油價格造了歷史最高價格，下游相關產品不堪成本重負不得不一路跟漲。
�。�2） 高漲的石油價格對全球經濟產生負面影響，從而制約了化纖終端產品需求的增長
原油作為一種不可再生的基礎資源牽涉到國民經濟的命脈，它價格的持續(xù)高漲必會對世界經濟增長帶來沖擊。根據國際能源機構發(fā)布的報告，持續(xù)的高油價將使經合組織國家的經濟增長率下降而通脹率上升。美國能源部長也多次發(fā)表聲明稱，擔心油價高企將對其經濟構成影響。而我國的出口有三分之二是輸出到這些經濟發(fā)達國家，特別是紡織品。如果這些國家和地區(qū)的經濟增長減緩，將影響到我國的紡織品出口增長，從而制約化纖需求的增長。
�。�3）產業(yè)鏈價格定位和利潤分配體系改變，利潤空間受到擠壓
一般來說，成本推動型的行情，要求產業(yè)鏈中上下游之間成本能夠傳遞順暢，各環(huán)節(jié)的利潤均能夠得到保持。但多年的事實表明，原油價格長期持續(xù)的上漲，已經嚴重擠壓了化纖產業(yè)鏈中各環(huán)節(jié)的利潤空間。在化纖產品隨原油價格上漲的過程中，因上下游各環(huán)節(jié)產品對漲價的承受能力的不同，造成了產業(yè)鏈中價格的重新定位，從而改變了利潤分配體系。在這利潤分配體系的改變中，下游的利潤首先被壓縮，運營能力差、沒有技術優(yōu)勢的品種的利潤首先被壓縮。從近幾年的價格變化中可以看到，越是下游的產品的價格漲幅越小。如2007年化纖原料的價格隨原油價格上漲了2.5倍，而化纖產品價格的平均漲幅則只有1.7倍左右，化纖面料的上漲幅度連1倍都不到。
�。�4）原油價格漲跌對心理因素的影響不容忽視
現在全球對原油價格的關注程度已經遠遠超出了想象，不僅僅石化領域，各個領域的人士都在關注原油，甚至產業(yè)鏈最終端的消費者也在關心原油的價格走勢。在這種情況下，原有價格波動所帶來的影響無形中會被放大。針對化纖行業(yè)來說，在大家習慣了原油上漲的情況下，原油價格穩(wěn)步的上漲不會對行業(yè)帶來多大的心理影響，可一旦原油價格見頂回落，則對心理因素的影響就有可能顯現出來，從而帶動整個產業(yè)鏈價格的下調，如9月中下旬以來，隨著國家石油價格的回落，化纖原料系列產品的價格也如過山車般回落，在短短1個多月時間里，有的化纖原料產品價格下跌幅度高達6000-7000元/噸。（見圖11-14）
（圖11：圖片來自中國綢都網）
（圖12：圖片來自中國綢都網）
（圖13：圖片來自中國綢都網）
（圖14：圖片來自中國•盛澤絲綢化纖指數網站）
�。�5） 原油上漲帶動化纖產業(yè)鏈整體價格上漲，使其價格優(yōu)勢喪失
一直以來，化纖產品相對于其他天然纖維來說，有著優(yōu)良的性能和低廉的價格等方面的優(yōu)勢，正是由于化纖產品較高的性價比，使化纖產品得以廣泛的應用和發(fā)展，在人們的日常生活中成為一種不可或缺的纖維。但作為石化的下游產品，在原油價格大幅上漲的情況下，化纖產品的價格也往往會跟著上揚，這就使化纖逐步失去其廉價的特征，使其與天然纖維的價格比對優(yōu)勢逐步削弱。雖然部分化纖產品與天然纖維相比仍然存在著價格優(yōu)勢，但性價比的優(yōu)勢已不明顯。目前，在一些化纖產品的應用領域，使用的比例已經出現了下降的趨勢。而且，在目前大家都傾向于回歸天然的情況下，失去價格優(yōu)勢的化纖產品就更不會被青睞。從而，影響到了化纖產品的需求。
綜合看，原油價格的上漲與下跌對化纖行業(yè)的影響是多方面的，雖然有時候化纖產品對飛漲的原油價格的反應有些遲鈍，但這并不表示原油失去了對化纖行業(yè)的影響力，只是原油價格的上漲因素正在被上游石化中間體的利潤所消化，而沒有被傳導到化纖領域。同時，原油對經濟的影響力也在時時刻刻從另一個側面影響著化纖行業(yè)。
C、化纖面料產品價格指數監(jiān)測分析
（圖14：圖片來中國•盛澤絲綢化纖指數網站）
（圖15：圖片來自中國•盛澤絲綢化纖指數網站）
2008年，盛澤的紡織企業(yè)在多重壓力下陷入微利甚至無利的困境，化纖面料價格也由此呈一路走跌之勢，結合指數監(jiān)測系統和市場基本面，我們認為盛澤化纖面料價格指數下跌的原因主要有如下幾點：
產品趨同競爭激烈：紡織行業(yè)屬于勞動密集型行業(yè)，進入門檻較低，科技含量不高，“羊群效應”帶來產品趨同，同質競爭激烈，行業(yè)產能擴張與市場需求的脫節(jié)，使企業(yè)在初嘗甜果的同時便陷入對手環(huán)伺的境地。前些年，紡織市場形勢不錯使得盛澤紡織產能始終處在一種高投入狀態(tài)，織機規(guī)模達到8萬多臺�？墒墙衲晔袌鲂星榧鞭D直下，使部分企業(yè)飽受產能盲目擴張上馬帶來的風險煎熬，產品庫存積壓嚴重，在企業(yè)同質經營普遍情形下，國內外紡織服裝采購商采取坐地詢價方式又挑起企業(yè)間的價格競爭，企業(yè)間相互壓價、惡性競爭，導致行業(yè)整體效益嚴重受損。
生產要素波幅加大。首先，原材料價格漲勢不減。2008年國際原油價格屢創(chuàng)歷史新高，石油衍生品消耗行業(yè)生產成本明顯提高，今年上半年，紡織服裝上游化纖企業(yè)主要原材料PTA市場價格上漲1500元/噸左右且上行趨勢不減，上游企業(yè)原材料價格上漲給企業(yè)生產經營帶來一定的成本壓力。其次，資金需求不斷趨緊。2007年以來，為抑制流動性過剩和緩解通脹壓力，央行15次上調存款準備金率，使準備金比率達到17.5%的歷史高位，緊縮性貨幣政策的實施使銀根持續(xù)收緊，受紡織服裝行業(yè)景氣度不高影響，金融機構對相關行業(yè)放貸的控制更加嚴格，企業(yè)融資難度加大，資金供需失衡。再次，勞動用工成本上升。新《勞動合同法》的實施，使紡織服裝企業(yè)員工待遇有了較大幅度的提高，根據部分企業(yè)測算，企業(yè)將為每個員工平均每年多支出3500元-5000元。
市場有效需求不足。2007年以來，國內居民衣著類商品價格普遍處于下行趨勢，房價、物價不斷上漲持續(xù)抑制國內居民消費需求，消費者衣著購買力與服裝產量供給之間存在明顯差距。今年4月份廣交會一期紡織服裝出口成交總額比上屆下降近一成，為紡織行業(yè)全年預期埋下了不佳伏筆。被走訪的部分服裝企業(yè)反映，5月份、9月份是服裝面料行業(yè)的催貨期，經銷商一般都要在這期間對前期熱銷服裝面料進行補貨，但今年這類需求明顯減少，呈現旺季不旺，淡季更淡的現象。
產品出口受阻。外貿企業(yè)出口環(huán)節(jié)主要涉及匯率和出口退稅。進入2008年，人民幣對美元的匯率屢創(chuàng)新高，而2007年以來出口退稅新政的實施使紡織服裝行業(yè)出口退稅率進一步下調，上述因素使紡織服裝企業(yè)微利經營步履更加艱難。從指數被采價單位的反饋來看，企業(yè)的外貿訂單并不缺乏，但受匯率變動風險因素困擾，企業(yè)不敢與外商簽訂長期供貨合同，導致企業(yè)產能無法形成穩(wěn)定產出，企業(yè)盈利預期的不確定性增加。
D：蠶繭絲綢產品價格指數監(jiān)測分析
據中國•盛澤絲綢化纖指數”相關監(jiān)測數據顯示（見圖十至圖十二），自2007年下半年以來，國內市場繭絲價格一直保持了相對穩(wěn)定的運行趨勢，上下波動幅度不大，干繭價格最高5.61萬元/噸，最低4.36萬元/噸，大部分時間在5萬元/噸左右波動；3A級生絲價格最高19.17萬元/噸，最低16.69萬元/噸，大部分時間在18萬元/噸左右波動。尤其是今年以來，繭絲綢行業(yè)克服了人民幣持續(xù)升值、出口退稅下調、生產成本持續(xù)上漲、美國次貸危機以及年初的雪災、南方洪災、四川汶川大地震、部分蠶區(qū)氣候異常等國內外不利因素的影響，仍然呈現出繭絲價格運行平穩(wěn)，出口止跌回穩(wěn)，生產與效益均有較大幅度增長的良好局面，行業(yè)整體運行情況明顯好于去年同期。具體情況如下：
（1）生產與效益同步增長。近幾年來，絲產量每年都有所增長，但增幅基本穩(wěn)定在10%以內。而今年1~5月絲產量的增幅接近17%，繅絲企業(yè)的利潤也由去年同期的嚴重虧損轉變?yōu)橛休^大幅度的盈利。由于蠶繭供應充足，在今年春繭上市前，各繅絲企業(yè)基本都有繭可繅，未出現大面積停產待料情況。同時，繭絲價格從今年1月止跌回升，到6月前基本保持了平穩(wěn)上升的趨勢，利于繅絲企業(yè)生產盈利，促使繅絲企業(yè)適當加大了生產力度�？壗z企業(yè)利潤大幅回升對整個絲綢工業(yè)利潤增長貢獻較大，使絲綢工業(yè)的利潤增幅優(yōu)于全國紡織工業(yè)的平均利潤。
�。�2）絲綢出口市場逐漸轉好。根據海關統計數據顯示，上半年絲綢商品主銷市場位居前十位的國家和地區(qū)依次是:美國、意大利、印度、日本、我國香港、韓國、英國、德國、法國、西班牙，出口金額共計11.89億美元，占絲綢出口總額的82.8%。除美國、印度、日本、韓國等市場呈現負增長外，其他各主銷市場都有較大幅度的增長，出口形勢在逐漸轉好。其中下降幅度最大的是美國，達到了14.15%，這與美國經濟不景氣、市場需求下降有很大關系。亞洲絲綢貿易伙伴印度、日本、韓國等市場也同時受到美次貸危機的影響而略有下降。歐盟國家中意大利、西班牙、法國、英國、德國等主銷市場都有較大幅度的增長，其中出口增幅最大的是意大利，達到了30.46%。這一方面是由于2006年繭絲價格的大幅波動造成2006年和2007年對意大利出口有較大幅度下降，而目前繭絲價格已穩(wěn)定了較長時間，對意大利的出口已恢復正常；另一方面，歐盟經濟相對穩(wěn)健，其國內消費需求也呈現良好的發(fā)展態(tài)勢，同時歐元升值也有利于促進我國商品對歐盟的出口。主銷市場中，西班牙屬于新興市場，在2007年大幅增長50%以上的基礎上，今年又繼續(xù)增長了29.32%，使出口總額擠入前10名之列，新興市場的出現對穩(wěn)定我國絲綢出口市場的作用逐漸顯現，給繭絲綢業(yè)的發(fā)展帶來了新的希望。
�。�3）蠶桑生產保持了基本穩(wěn)定。今年全國各地蠶繭生產都不同程度受到了雇工困難、設施不足、農產品比價效益偏低等不利因素的影響，再加上去年秋繭價格大幅下跌，使廣大蠶農種桑養(yǎng)蠶積極性受挫，今年春繭的發(fā)種量普遍有所下降，有報道稱江浙等主要蠶桑區(qū)的發(fā)種量下降幅度在10%左右。但在春繭養(yǎng)蠶期間，全國各地氣候有利于春繭生產，蠶繭單產都有所提高，基本彌補了蠶種發(fā)種量的下降和年初南方雪災及四川汶川地震導致部分蠶區(qū)蠶桑生產受損的影響，全國春繭生產總量與去年同期基本持平。而受今年以來絲綢出口止跌回穩(wěn)和蠶繭生產減產預期的影響，春繭收購價格總體有所上升，只有浙江部分地區(qū)由于在春繭上蔟期間受氣候悶熱異常的影響，質量比去年同期有較大幅度下降，部分蠶繭解舒率不足50%，蠶繭收購價格偏低，平均收購價不到16元/公斤，遠低于廣西等中西部地區(qū)平均20元/公斤以上的收購價格，這對當地蠶農種桑養(yǎng)蠶的積極性又是一次不小的打擊。 但總體而言，今年的繭絲原料供需仍處于基本平衡狀態(tài)。
（圖16：圖片來自中國•盛澤絲綢化纖指數網站）
（圖17：圖片來自中國•盛澤絲綢化纖指數網站）
（圖18：圖片來自中國•盛澤絲綢化纖指數網站）
E：從面料二級產品價格指數看盛澤紡織品市場走勢。
1、牛津布系列產品
（圖19：圖片來自中國•盛澤絲綢化纖指數網站）
（圖20：圖片來自中國•盛澤絲綢化纖指數網站）
中國東方絲綢市場是全國牛津布的最大產地。該產品可以分為三大類：一是滌綸長絲牛津布，二是滌綸彈絲牛津布，三是尼龍牛津布。牛津布系列產品主要是被用作箱包、帳篷、戶外用布以及其他軍事特種用途。 通過上面的牛津布產品價格指數走勢圖我們可以看到，今年以來牛津布的市場走勢與下游需求點的出現是非常吻合的，特別是在今年5月中旬之后，牛津布系列面料走出了一條非常明顯的拉升曲線。這主要因為汶川大地震災難發(fā)生后，房屋垮塌，上百萬人無家可歸，急需臨時住所，毫無疑問帳蓬成為最理想的暫時安身地。而滌綸長絲牛津布一直是最合適的帳蓬面料。為支援災區(qū)，根據盛澤指數曲線的宣傳和引導，這段時間里盛澤數十家牛津布廠都開足機臺應急生產。但是，隨著災區(qū)需求的下降，進入6月后，牛津開始逐漸走向了低谷。
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